本文是阅读 银行螺丝钉 的指数基金投资指南 一书的读书笔记，本人刚工作，刚开始接触指数基金，希望有兴趣的小伙伴可以加我wx号wangxiaoqiang---共同讨论，早日实现财富自由！

 

第一章 投资新手的建议

1. 真正的富人，手握大量资产，同时又绝不会去支付自己承受不起的消费

2.当我们的时间还不值钱的时候，可以用业余时问多看书、锻炼身体，戒掉一些花费较高却对身体无益的消费。

3.现金不是资产。

能够产生现金流的资产。它的价格主要取决于现金流的大小和稳定性。

不能产生现金流的资产，它的价格主要取决于供求关系。

4.复利的关键在于，如何获取长期稳定的投资收益。

 

第二章 为什么选择指数基金

1.开发指数的机构主要有两类：证券交易所和指数公司。

国内有三大指数系列:

• 上海证券交易所(简称上交所)开发的上证系列指数
• 深圳证券交易所(简称深交所)开发的深证系列指数
• 以及中证指数有限公司开发的中证系列指数。

美国主要有三大指数:纳斯达克指数、标普500指数、道琼斯指数。

2.指数基金的特点： 长生不老、长期上涨、成本低

 

第三章 常见的指数基金种类

1.最常见的分类：宽基指数和行业指数

2.宽基指数：

（1）上证50指数是从上交所规模最大、流动性好、最具代表性的50只股票组成样本股，以综合反映沪市最具影响力的一批优质大盘企业的整体状况。

场内基金在证券交易所上市，可以有“申购赎回”和“买入卖出”两套交易体系，其中买入卖出方式需要在证券交易所中进行，是通过股票交易软件来操作的。

场外基金,基金没有在证券交易所上市，它只有“申购赎回’’一种交易方式。

（2）沪深300指数(简称沪深300)是由中证指数公司开发的，从上交所和深交所挑选规模最大、流动性最好的300只股票。

增强型指数基金主要是场外指数基金，所以在挑选场外指数基金的时候可以考虑一下表现好的增强型品种。

联接基金是一种场外基金，通过申购赎回来交易。但它并不直接投资股票，而是通过投资对应的场内指数基金来实现复制指数的目的，也是指数基金的一种。

（3）中证500指数 将全部沪深300指数的300家公司排除，然后将最近一年日均总市值排名前300名的企业也排除，这样可以最大限度地避免选入大公司。在剩下的公司中，选择日均总市值排名前500名的企业，这就是中证500指数。

（4） 创业板相关的指数有两个，一个是创业板综指，另一个是创业板指数。

大多是以创业板指数和创业板50指数为基准设立的，剩下的并不纳入。

指数特点：整体盈利水平较低，更容易暴涨暴跌。

（5）红利指数

按照股息率来决定权重，哪个股票的股息率越高，这个股票的权重就越大。所以有的股票市值规模虽然小，但股息率高，可能在红利指数中占比反而更高一些。

• 1. 上证红利指数
  2. 中证红利指数
  3. 深证红利指数

市值加权比较好理解，就是股票规模越大，权重越高。

策略加权则是按照别的方式来决定个股权重。

特点：高股息率，在熊市中更有优势；

能发放现金股息的公司，盈利能力和财务状况好的概率高；

提供分红现金流；

 

(6) 场内基金主要是两种，ETF基金和LOF基金(上市型开放式基金)。这两种基金都是可以在股票交易所里自由买卖的。所不同的是，ETF基金只能通过股票交易软件来交易，而LOF基金除了可以通过股票交易软件来交易之外，还可以像场外基金一样，在场外通过申购赎回的方式来交易。

(7) 基本面指数基金

央视财经50指数：专家加权的指数

（8）投资于中国香港、美国等市场的基金品种，我们把它们称为QDII基金。

申购额度有时受限；

恒生指数HSI：恒生指数投资的是所有在中国香港上市的公司中规模最大的50家

企业，这一点与上证50指数很相似

特点：很容易受外资的影响

H股：公司在内地注册，跑到香港上市的企业。

上证50AH优选指数：

如果A股和H股差价过大，那么相对便宜的那个未来的收益会更好。这就是A日股轮动策略:买入A日股中相对便宜的那个，卖出相对贵的那个。

"50A日优选指数:27只纯A股+23只同时具备A、日股的公司中相对更便宜

的那一类。

（9）纳斯达克100指数 NDX：投资的是纳斯达克规模最大的100家大型企业.

美国股市有两个最主要的指数:纳斯达克100指数、标普500指数.

特点：以技术类公司为主

标普500指数 spx:是美国影响力最大的一个股票指数，是美国传统经济的代表，定位上类似于国内的沪深300指数。

以大盘股为主，有500只成份股。不过不同于沪深300数，标普500指数不单纯按照上市公司的规模来选股票。标普500不仅有大公司(大约占90%)，还有很多中型公司(大约占10%).

巴菲特多次推荐指数基金，所提到的其实就是标普500指数基金。

 

3.行业指数

行业指数基金投资难度比宽基指数基金大。

值得投资的行业：

1. 天生更容易赚钱的行业：比如，消费、白酒和医药行业
2. 明显具有强周期性的行业。比如证券、银行、保险等金融，不适合长期持有
3. 依赖区域经济发展的银行

 

第四章 如何挑选合适的基金

用价值投资的理念挑选值得投资的指数基金，再用定投的方式投资它。

1.格雷厄姆投资理念：

• 价格与价值的关系：股票价格围绕其内在价值上下波动
• 能力圈：对所投资品种有了解，能判断出它大致的价值
• 安全边际：用比价值更低的价格购买股票，当价格大幅低于股票内在价值时，进行投资

2.常见的估值指标：市盈率、盈利收益率、市净率、股息率

市盈率：公司市值/公司盈利(即PE=P/E，其中P代表公司市值，E代表公司盈利)。 适用于：流动性好，盈利稳定的产品

盈利收益率：盈利收益率则是用公司盈利除以公司市值。也就是盈利收益率= E/P. 相同的适应条件

市净率：公司市值/公司净资产

适用于：强周期的指数基金

企业运作资产效率 ROE：净利润/净资产

股息率：现金分红/公司市值=盈利收益率*分红 ；股价越低，股息率越高

 

3.盈利收益法：

（1）适用于 上证红利、中证红利、上证50,基本面50、上证50A日优选、央视50,恒生指数和恒生中国企业指数等

（2）操作：

• 当盈利收益率大于10%时，分批投资。
• ·盈利收益率小于10%，但大于6.4%时，坚定持有已经买入的基金份额。
• 当盈利收益率小于6.4%时，分批卖出基金.

 

博格公式法：

（1）影响指数基金的三大因素：

• 初始投资时刻的股息率、
• 投资期内的市盈率变化、
• 投资期内的盈利增长率。

适用于：盈利呈高速发展

（2）公式： 指数基金未来的年复合收益率，等于指数基金的投资初期股息率，加上指数基金每年的市盈率变化率，再加上指数基金的每年的盈利变化率。

（3）操作：

• ·在股息率高的时候买入。
• 在市盈率处于历史较低位置时买入。(以上这两点往往是同时发生的.）
• ·买入之后，耐心等待“均值回归”，即等待市盈率从低到高.

 

博格公式变种：使用市净率分析指数基金

适用于：公司盈利不稳定，盈利有周期性的变换，但不会发生长期亏损。比如证券行业

 

4.指数的分类：

根据指数背后公司的盈利所处的状态，我们可以把指数分为4个类别，分

别是:

(1)盈利稳定的指数. 盈利收益法

(2)盈利呈高速增长态势的指数。 博格公式

(3)盈利处于不稳定状态或呈周期性变化，但行业没有长期亏损记录的

指数。 博格变种公式

(4)长期亏损的指数。 放弃

 

本质是：寻找 价格低于价值 的品种，进行定投

 

第五章 懒人定投

1.定投的特点：

• 起点低；
• 对投资时间要求不高，每月定期，避免主观情绪；
• 分摊成本

定投时间：拿到工资的下一个交易日。

长期（3年以上）来看，哪一天定投对最终收益影响不大

定投周期：3年以上，在价格低于价值时定投。

比如挑选盈利收益率高于10%的品种，或者估值处于历史底部的品种。

 

用盈利收益率法和博格公式法，结合指数基金进行定投，策略可以总结如

下

盈利收益率法+定投

• ·在盈利收益率大于10%的时候坚持定投。
• ·盈利收益率小于10%，大于6.4%的时候暂停定投，继续持有;可以定投其他盈利收益率大于10%的品种.
• ·盈利收益率小于6.4%的时候卖出。

 

博格公式法+定投

• ·在市盈率或市净率处于历史底部区域的时候坚持定投。
• ·市盈率市净率进入正常估值，暂停定投，继续持有;可以定投其他处于底部区域的品种。
• 当市盈率市净率进入历史较高区域的时候卖出.

 

2.小技巧

指数基金费用：

(1)尽量选择费率比较低的场外和场内渠道.

(2)不要过于频繁交易，以免产生较高的费用。

(3)成立1年以上的指数基金，在分红税上会更有优势一些。

 

分红的处理：

当指数基金处于低估值的状态，选择把分红再投入。而指数基金处于不值得投资的状态，我们可以将分红投入到其他低估并值得投资的指数基金中。

定投频率：

急性子的可以选择周定投；慢性子的选择月定投

 

定期不定额可以让定投收益更大化。通常n=1或者2

定期不定额：盈利收益率法

博格公式法：

博格公式变种：

 

具体操作：

假如我们有100万元可以投资于指数基金，我们可以分20个月进行定投。

先将100万元分成20份，每份5万元。取第一份5万元，定投到当前市场中

满足条件的低估的指数基金中。剩余的19份，共计95万元，可以投入到货币基

金或债券基金中。

随后的19个月，每个月再从货币基金或债券基金中提取5万元，定投到指

数基金，直到配置完成。

采取这种“资产配置+基金定投”的方式，轻轻松松就可以把手里的资金

转化为生钱的资产了。